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让孩子到更广阔空间去锻炼 富阳“新劳动教育”

发布时间:2020-01-07 22:51 作者:佚名

3季度之初市场行情即出现了明显的分化,各指数中表现最强为创业板以及新设立的科创板。板块方面分化明显,农林牧渔、电子、军工、休闲服务等涨幅领先,通信、商贸、钢铁、有色等跌幅较大。7月底8月初的宏观环境出现了较大的变化,主要聚焦于3000亿美元关税的影响和美联储降息全球流动性宽松预期。对市场影响棋牌游戏大全相对负面的是中美谈判缓和期提前结束、政治局会议“抓长放短”体现更多定力以及美联储议息会议偏鹰表态,这在流动性预期和风险偏好方面对市场前期的上涨产生了抑制作用。如果从较为乐观的方向去解读,则可以认为当前经济韧性较强,流动性维持宽裕,中美贸易谈判反复对A股的边际影响递减。我们判断在5G建设加速、自主可控需求提升等背景下,部分科技成长细分领域景气度已经从底部走出,业绩已经出现了趋势性的改善迹象,我们重点关注的方向包括5G终端、5G设备及上游材料、半导体、云计算、新能源、军工、创新药产业链等。3季度发布2019年中报及业绩预告中,部分科技龙头公司已经体现出其细分行业高景气和业绩持续改善的特征,我们对这部分子行业加强识别,并加大其中龙头个股的配置。季度中期的8月市场行情延续了上月以来的分化,各指数中表现最强为创业板以及中小板指。板块方面分化明显,消费与科技行业表现突出,食品饮料、医药生物、国防军工、电子等涨幅领先,地产、钢铁、建筑、银行等周期性行业跌幅较大。对于市场本身我们仍保持乐观。受制于基本面的弱复苏,指数整体或以缓涨为主,但个股行情会相对比较精彩,丰富的结构性机会值得把握,其中科技板块是我们最为关注的领域。以电子、通信行业为代表的A股科技板块在经历了8月中上旬的一轮大幅上涨之后,8月底波动性有所加大,个股表现分化,市场对科技股的行情判断出现了一些分歧。我们认为,市场的波动与分歧一方面是源于近期中美贸易摩擦出现了新的不确定因素,科技板块过往对中美贸易摩擦的升级反应负面;另一方面,市场担忧前期上涨幅度可观,是否已经透支了科技板块投资价值。我们认为,A股科技板块已经进入了一轮基本面带动的上行周期。这轮上行周期由技术周期牵引,技术周期是科技股投资中最为重要的产业周期。技术周期对板块基本面的影响或将超越全球市场流动性、中美贸易摩擦等外部因素的影响。9月上旬市场延续了此前的乐观情绪,在5G基站、华为国产供应链、苹果产业链、软硬件自主可控等业绩改善与政策向好的乐观预期下,TMT行业加速上涨。但涨幅过快透支了部分行业与个股的后续上行空间。9月中旬起,货币政策空间受限(MLF未降、LPR仅下降5BP),风险偏好边际下行,TMT板块内部出现分化,部分子行业与个股大幅调整。同时,全球经济的宏观形势复杂性提升,也给A股增添了新的不确定性。对于国内宏观而言,4季度经济能否企稳成为核心矛盾。如经济企稳兑现,低估值高弹性的早周期板块(金融、地产、家电、汽车、竣工等)或阶段性占优,因为估值具备性价比优势。对于我们重点配置的科技板块,我们认为其中期投资价值较为确定,这一轮5G为核心驱动力的技术周期仍在进行之中,“管——端——云”的传导仍未完成。因此,我们将利用市场波动,积极布局部分调整中估值回归合理的优质成长个股。季度中期的8月市场行情延续了上月以来的分化,各指数中表现最强为创业板以及中小板指。板块方面分化明显,消费与科技行业表现突出,食品饮料、医药生物、国防军工、电子等涨幅领先,地产、钢铁、建筑、银行等周期性行业跌幅较大。对于市场本身我们仍保持乐观。受制于基本面的弱复苏,指数整体或以缓涨为主,但个股行情会相对比较精彩,丰富的结构性机会值得把握,其中科技板块是我们最为关注的领域。以电子、通信行业为代表的A股科技板块在经历了8月中上旬的一轮大幅上涨之后,8月底波动性有所加大,个股表现分化,市场对科技股的行情判断出现了一些分歧。我们认为,市场的波动与分歧一方面是源于近期中美贸易摩擦出现了新的不确定因素,科技板块过往对中美贸易摩擦的升级反应负面;另一方面,市场担忧前期上涨幅度可观,是否已经透支了科技板块投资价值。我们认为,A股科炸金花游戏技板块已经进入了一轮基本面带动的上行周期。这轮上行周期由技术周期牵引,技术周期是科技股投资中最为重要的产业周期。技术周期对板块基本面的影响或将超越全球市场流动性、中美贸易摩擦等外部因素的影响。9月上旬市场延续了此前的乐观情绪,在5G基站、华为国产供应链、苹果产业链、软硬件自主可控等业绩改善与政策向好的乐观预期下,TMT行业加速上涨。但涨幅过快透支了部分行业与个股的后续上行空间。9月中旬起,货币政策空间受限(MLF未降、LPR仅下降5BP),风险偏好边际下行,TMT板块内部出现分化,部分子行业与个股大幅调整。同时,全球经济的宏观形势复杂性提升,也给A股增添了新的不确定性。对于国内宏观而言,4季度经济能否企稳成为核心矛盾。如经济企稳兑现,低估值高弹性的早周期板块(金融、地产、家电、汽车、竣工等)或阶段性占优,因为估值具备性价比优势。对于我们重点配置的科技板块,我们认为其中期投资价值较为确定,这一轮5G为核心驱动力的技术周期仍在进行之中,“管——端——云”的传导仍未完成。因此,我们将利用市场波动,积极布局部分调整中估值回归合理的优质成长个股。

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